“连坐机制”拟取消，东北证券或成为首家“获益”中介

2月6日，东北证券收到中国证监会《立案告知书》东北证券股票。公告显示，因东北证券在执行豫金刚石2016年非公开发行股票项目中，涉嫌保荐、持续督导等业务未勤勉尽责，所出具的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据法律法规，中国证监会决定对东北证券立案。

东北证券表示：公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务，目前公司经营情况正常东北证券股票。

一、未勤勉尽责东北证券股票，东北证券被调查

东北证券被立案调查缘起2016年东北证券股票。2016年10月，豫金刚石通过定增募集资金45.88亿元，该项目于2016年11月在深交所上市。东北证券是该项目的保荐机构。

根据当时的公告，此次募资非公开发行的发行对象有实控人兼时任董事长郭**、郑州**企业管理中心(普通合伙)、北京****基金管理中心(有限合伙)、北京****投资中心(有限合伙)和朱**共计5名特定发行对象东北证券股票。

在非公开发行股票相关承诺中，东北证券承诺：其及保荐代表人已对公司非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任东北证券股票。

2020年12月31日，证监会表示：豫金刚石涉嫌重大财务造假，2016年至2019年财务信息披露严重不实东北证券股票。一是连续三年累计虚增利润数亿元，二是未依法披露对外担保、关联交易合计40亿余元。调查还发现，在上述期间，实际控制人累计占用上市公司资金23亿余元。

豫金刚石财务造假一案被证监会定性为“一起上市公司长期系统性造假的典型案件”，涉案金额巨大，违法性质严重，市场影响恶劣东北证券股票。2022年6月，豫金刚石从深交所创业板退市。

豫金刚石退市最终令投资者蒙受了巨大损失东北证券股票。根据豫金刚石2021年年报，截至2021年年底，豫金刚石合计有31026户股东。而45亿定增募资项目距今也已过去近7年，但作为该项目保荐机构的东北证券仍然被证监会立案。

二、多家中介曾受“连坐”影响

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根据之前的规定，如果相关中介机构(包括保荐机构、会所、律所以及资产评估机构等)被证监会立案调查或被司法机构侦查，且尚未结案的，监管部门将暂不受理、审核与其有关联的行政许可项目东北证券股票。该规定被市场解读为“连坐机制”。

由于暂不受理与审核，“连坐机制”不仅导致相关中介机构参与的项目进程受阻，还常常导致发行人等不得不更换中介机构，既拖延了发行人的时间，影响审核效率，也会增加发行人的资金成本东北证券股票。

多家企业和中介机构就曾经因为“连坐机制”而受到很大影响东北证券股票。2021年8月，华*证券、中**光华会计师事务所、北京市**律师事务所、**资产评估有限公司4家中介机构，因新三板**科技暴雷案被证监会立案调查，彼时多达逾40家IPO企业中止。

2022年7月29日当天，注册制IPO出现中止潮，其中，创业板当天有32家IPO企业按下暂停键，科创板有15家东北证券股票。这47家IPO企业中止原因均表示相关证券服务机构被中国证监会立案调查，其中多达46家聘请的资产评估机构都是“****资产评估有限公司”。

2022年8月，**证券公告，因公司2014年在上海**股份有限公司独立财务顾问业务工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，证监会决定对公司立案东北证券股票。彼时将近30单IPO项目审核遭遇中止。

三、连坐机制拟取消东北证券股票，中介迎重大利好

2月1日，证监会正式发布了一系列注册制改革的相关意见稿东北证券股票。其中《首次公开发行股票注册管理办法》中删除了过往有关中介机构因为一个IPO项目遭遇立案调查阶段，导致IPO、再融资等项目不予受理或中止审查的相关要求。

这也意味着开始于2017年的“连坐机制”将退出历史舞台东北证券股票。其实近几年随着资本市场改革的深入，市场上呼吁取消中介机构"连坐机制"的呼声越来越高。早在2022年12月，证监会、司法部拟对《律师事务所从事证券法律业务管理办法》进行修订，也删除了律师事务所被立案调查与业务受理审核挂钩的规定。

不少执业律师、专家学者和部分人大代表、政协委员也曾多次呼吁对该规定的必要性进行再评估东北证券股票。有机构观点认为，推行全面注册制后，新股发行将呈现常态化特征。监管此举有利于维护市场平稳运行，相对匀速连贯的发行能够一定程度上平抑市场波动。

证监会表示：近年来，资本市场法治建设取得新成就，健全有效的中介机构事后责任追究体制逐步完善，《证券法》大幅提高了中介机构违法违规的行政责任，并规定了证券特别代表人诉讼制度，提升了追究中介机构民事责任的效率和威慑力东北证券股票。

上交所称：考虑到行政处罚、民事赔偿、刑事追责相互衔接的立体惩戒体系更加成熟，且《首次公开发行股票注册管理办法》等上位规则已删除中介机构被立案调查与业务受理审核挂钩的规定，不再将中介机构被立案调查作为不予受理及中止审核的情形东北证券股票。

此次取消“连坐机制”，既是全面实行注册制改革的需要，也是证监会近年来推行的“放管服”改革的重要组成部分，将在多方面产生积极的效果，有利于发行人IPO、再融资等项目的顺利推进，进一步发挥资本市场的融资功能，也有利于资本市场助力实体经济的发展东北证券股票。

这也意味着对中介机构某种程度的“松绑”东北证券股票。但总的来看，全面注册制下，并不意味监管的放松，反而是进一步加强，尤其是对企业信息披露环节的监管趋于加强。

全面注册制改革，明确压严压实中介机构责任，将发行上市申请文件"受理即担责"调整为"申报即担责"，同时也将督导对象范围由保荐人扩展至相关证券服务机构东北证券股票。

改革措施进一步压实了中介机构责任，引导市场各方归位尽责；同时，进一步明晰中介机构责任，进一步强化中介机构专业职能，发挥好各中介机构注册制"守门人"作用，对于各中介机构而言，出具申报文件与过去相比将担负起更重的法律责任东北证券股票。

证监会此次修订的《证券发行上市保荐业务管理办法》，也新增了投行业务执业质量评价的原则性规定、对持续督导违规行为的问责措施类型以及完善保荐业务资格条件、年度执业情况报送形式、违规人员薪酬退回等要求东北证券股票。

虽然取消了连坐机制，但对中介机构从业人员的处罚力度却更高了，这对于投行从业人员的合规操作及展业流程提出了更精确的要求，很多中介机构目前已经开始筹备针对全面注册制的人员培训，力争保质保量地度过政策过渡期东北证券股票。

四、小结

结合东北证券被立案调查和中介机构”连坐机制“的取消，东北证券有可能成为新规下首家“获益”中介，免于因为被立案而导致其他项目中止或暂停审核、受理的情况东北证券股票。

但这也给中介机构们提了个醒，虽然“连坐机制”取消了，但是监管只会进一步严格，秋后算账的情况也会持续发生东北证券股票。中介机构只有本着求实、求真的态度去面对每一个项目，才能经得起考验。

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